L’analyse du 6 octobre 2026 porte sur la part D et le reporting arrêté au 30 septembre. Les résultats relatifs diffèrent selon l’horizon : il faut rapprocher la performance du risque et de la référence officielle avant de conclure sur la gestion.
À retenir
- La référence officielle est le CAC Small NR, dividendes nets réinvestis.
- Les performances sur trois ans présentées ici sont cumulées, pas annualisées.
- Une volatilité inférieure n’efface ni le risque de perte ni les contraintes de liquidité.
- Les chiffres du tableau sont publiés par HMG Finance ; ils ne constituent pas une nouvelle note Investscore.
Identifier le fonds et sa référence
HMG Découvertes D, ISIN FR0007430806, est un compartiment de SICAV actions françaises géré par HMG Finance. Son mandat privilégie les petites et moyennes capitalisations. Le reporting retient le CAC Small NR comme référence.
Le CAC 40 reste utile comme repère complémentaire du marché français. Sa composition en grandes capitalisations répond toutefois à une autre question. Pour apprécier une sélection de petites valeurs, il faut d’abord examiner la référence du mandat, puis les écarts de taille, de secteur et de style. Les dividendes doivent être traités de façon cohérente dans toute comparaison.
Résultats arrêtés au 30 septembre 2026
Le tableau reprend les statistiques du reporting de septembre, sans les mélanger avec des observations quotidiennes plus récentes. Les performances glissantes se terminent au 30 septembre 2026 ; la volatilité porte sur trois ans et utilise des rendements quotidiens selon le gestionnaire.
Part D et CAC Small NR
Source : HMG Finance, reporting septembre 2026, page 1. Arrêté au 30/09/2026. Performances nettes publiées ; rendement sur trois ans cumulé. Volatilités sur trois ans, fréquence quotidienne.
| Mesure | HMG Découvertes D | CAC Small NR |
|---|---|---|
| Septembre 2026 | −2,9 % | −8,6 % |
| Un an glissant | +5,8 % | −1,6 % |
| Trois ans cumulés | +23,9 % | +50,0 % |
| Volatilité sur trois ans | 11,2 % | 22,6 % |
Interpréter les horizons sans sélectionner uniquement le plus favorable
Le fonds dépasse son repère sur un an mais reste en retrait sur trois ans. La volatilité est inférieure sur cette dernière fenêtre. Ces observations invitent à étudier les phases de marché et les contributions, sans assimiler une moindre volatilité à une meilleure performance dans toutes les circonstances.
Une analyse complémentaire doit préciser les dates exactes des VL retenues, aligner les séries et documenter les jours manquants. Le drawdown décrit la baisse entre un sommet et un creux ; le temps de récupération apporte une information différente. Le bêta et les captures exigent également une fréquence et une convention de calcul explicites. Aucun résultat de capture n’est extrapolé à partir de ce tableau.
Concentration, frais et liquidité
Le reporting indique 44,5 % du portefeuille dans les dix premières lignes, 1,50 % TTC de frais de gestion et une commission de 15 % au-delà du CAC Small NR sous condition de high-water mark. Les modalités complètes figurent dans le prospectus et le DIC.
Plusieurs lignes peuvent partager les mêmes facteurs économiques. Le nombre de titres ne suffit donc pas à décrire la diversification. Les frais déjà prélevés dans la VL ne doivent pas être soustraits une seconde fois d’une performance nette ; les coûts propres à l’enveloppe ou à l’intermédiaire restent distincts.
La page officielle annonce, à compter du 16 avril 2026, le choix de gates et d’une prolongation du préavis parmi les outils de liquidité. Une valorisation quotidienne ne garantit pas une cession immédiate de tous les actifs. Les conditions d’activation doivent être lues dans les documents réglementaires.
Questions fréquentes et limites
Pourquoi ne pas utiliser uniquement le CAC 40 ? Parce qu’un repère de grandes capitalisations peut masquer des différences structurelles avec le mandat. Une volatilité moindre garantit-elle le capital ? Non. Les trois ans du tableau sont-ils annualisés ? Non, il s’agit de performances cumulées.
Cette analyse documentaire ne modifie pas la notation Investscore. Elle distingue les observations du gestionnaire des métriques calculées sur les historiques de VL. Contenu informatif, pédagogique et analytique, sans recommandation personnalisée d’achat, de vente ou d’allocation. Le capital n’est pas garanti ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Pour aller plus loin
Investscore France est un média et cabinet d’analyse. Ces contenus ne constituent pas un conseil en investissement personnalisé, une recommandation d’achat ou une sollicitation à investir.